CARA PERHITUNGAN NET PRESENT VALUE (NPV)

High risk, high return

Risk alveter adalah orang yang mau menambah risiko asalkan return bertambah

Risk indeffernt adalah risiko yang diterima tetap, return yang yang diterima juga tetap

Risk lover (seeker) adalah risiko yang diterima bertambah kemudian return yang diterima berkurang

Risiko, peluang terjadinya kerugian sekaligus terjadinya keuntungan

Tujuan dalam perusahaan bukan memaksimalkan laba tetapi tujuannya adalah memaksimalkan kekayaan pemegang saham (Stock holder wealth) atau kekayaan nilai perusahaan (value of the firm), jika pemegang saham untung pasti semuanya untung (karyawan, suplayer, bank dll).

Stake holder (semua pihak yang membantu perusahaan)

Stock holder(pemegang saham)

Kenapa tidak memaksimalkan laba, karna dalam laba/profit tidak mencerminakan waktu dan resiko

 Nilai perusahaan adalah nilai sekarang dari serangkaian arus kas yang akan diterima perusahaan dimasa yang akan datang

Rumus NPV

CIn = Cash inflow

K = bunga = risiko

N = waktu

I0 = modal awal

Baik kita bahas satu persatu

Cash inflow adalah arus kas yang terjadi dari kegiatan transaksi yang melahirkan keuntungan kas (penerimaan kas), Rumusnya = NI + Depr

EBIT(Earning before interest tax)	1000
Depretiation	50   ̠
	950
Interest	200  ̠
	750
Pajak 10%	75  ̠
NI/EAT	675

Jadi cash inflow nya adalah 725  (675 + 50)

Contoh menetukan nilai perusahaan

Diketahui :

Modal awal ditahun pertama 220 miliar

Estimasi cash inflow 5 tahun yang akan datang  50M, 50M, 60M, 80M, 80M

Bunga = 11%

Pertayaan berapakah Net Present Valuenya ?

NPV = +    +    +    +    -  Io 

        =  229,65 – 220

        = 9,65

Jadi Nilai perusahaan nya adalah 9,65 miliar

Cara meningkatkan Net Present value :

·         Memperbesar CashInflow

·         Memperkecil tingkat bunga

·         Memperpendek jangka waktunya

Risiko lebih besar sama dengan Net present value kecil jika :

·         Cash inflow kecil

·         Bunga besar

·         Jangka waktu panjang

Menghitung tingkat bunga

Rumu  = Krf (risk-free)

K = tingkat bunga nominal (yang diperbankan)

K* = tingkat bunga rill(yang disepakati oleh debitur dan kreditur)

Ip = inflasi premium

Kemudian ditambah dengan risiko – risiko antara lain :

Drp (default risk premium) : risiko yang timbul karna peminjam dana/debitur gagl melunasi sebagian/seluruh utangnya

Lp (liquiditi premium) : risiko yang timbul karna adanya kenyataan bahwa beberapa jenis sekuiritass lebih mudah di konvwrsikan menjadi kss dalam waktu singkat dari pada beberapa sekuritas lain

Mrp (mercurity risk premium) : risiko yang timbul karna adanya fakta bahwa ada obligasijangka panjang lebih peka terhadap perubahan tingkat bunga dari pada obligasi jangka pendek   

Jadi 

Nilai perusahaan merupakan harga saham dikali lembar saham

Inti dari pembahasan ini adalah merupakan faktor-faktor risiko

Download Documentnya Gan Disini